Macro 경제진단과 투자환경 전망
　

전 메릴린치 경제학자, David Rosenberg 인터뷰

　

2011.11.11

　

아래 정리해 놓은 요점은 27분짜리 비데오 인터뷰에서 몇가지만 뽑아 놓은 키 포인트입니다. 인터뷰에는 아래에 나열된 것들보다 훨씬 많은 내용을 다룹니다. 투자하시는 데 참고할 만한 인터뷰내용이라고 생각되어 올렸습니다. 즐기시길.

　

1. 2012 depression (공황) 가능성 보인다 - 대체로 채권시장은 주식시장보다 현명하다. 현재의 국채 수익률은 일본 스타일 장기적 경기 침체를 미리 반영하고 있는 현상일 수 있다.

　

2. 지금 나오고 있는 경제 데이타가 나쁘지 않다고 해서 2012년에 경기가 호전된다고 믿는 것은 성급한 판단이다. (해설: 2007년 초반까지도 경제 데이타에는 문제가 없었으나 실질적 뤼쎄션은 2007년 12월에 시작되었고 경제학자들이 그 때를 불경기였다고 선언했던 시기는 2008년 11월에나 가서야 였었다)

　

3. MF Global (세계 랭킹 8위 증권사)의 파산은 2008년 9월 베어스턴스 파산과 흡사하다. 그 당시에 Bear Sterns 증권사는 정부에 의해 구제되었고 증시는 임시적으로 초 강세로 돌아섰었다. 하지만 세계 경제는 2009년에 접어 들면서 급속히 냉각됐었고 FRB의 양적통화완화 (QE)와 오바마 경기 부양책이 나오면서 임시적 자산 상승이 있었다. 하지만 2011 8월부터 증시는 다시 요동치고 있다. MF Global 파산은 "Canary in a coal mine"으로 여겨질 수 있다. 주방에 바퀴벌레가 한마리 보였다면 필시 한마리만 있는 것은 아닐 것이다.

　

4. 2011 유로존 사태는 경제 성장기에 아닌 둔화기에 생긴 금융사태다. 금융계의 건재함없이 경제가 건재하기 힘들다. 최근에 발표된 은행들의 영업실적은 회계조작에 의한 수익률 증가였다