Today's Market Briefing

 

2011.09.14 

　

오늘 그리스 디폴트가 몇주 연기됨으로써 독일 증시가 3%+ 뛰어 오르면서 마감되자 미국 주식시세도 크게 올라 주었다.

　

2011.09.14 (수요일)

　

이틀전 월요일 아침까지만 해도 유럽의 금융문제가 꽤나 심각했기 때문에 유로국들의 증시는 폭락장으로 마감되었고 미국 주식시세 (futures contracts)도 심상치 않은 모양새로 오픈 되었던 기억이 아직도 머리속에 생생하다. 하지만 뉴욕거래가 하락세로 무르익어 갈 무렵 시장에는 여러가지 소문들이 돌았고 그로인해 증시는 갑작스러운 급등세로 돌아서 소폭의 상승세로 마감되었다. 나중에 밝혀진 사실은 중국이 이태리의 채권을 대량 사들일 것이라는 소문이 그저 소문에 불과했다는 것이다.

　

오늘 아침에도 유럽 경제 수장들의 미팅이 매끄럽지 못하다는 보도가 나오면서 주식은 또 다시 급락했으나 독일 시장이 끝날 무렵에 그리스 디폴트 시기를 연기시키고 유로 화폐존의 동맹을 다짐했다는 발표가 나오면서 독일과 미국 증시가 모두 급등세로 돌아섰다. 그리스 문제를 해결할 방안을 내놓은 것이 아니라 그저 시기를 지연시키고 디폴트를 선언할 때 좀더 질서있는 파산의 모습을 보일 것을 표현했던 것인데 증시는 그것을 계기로 급등세로 돌아선 것이다.

　

과연 국제 주식시장들이 여기서 바닥을 친 것으로 생각하는 것이 옳은 판단일까?

　

현재 미국 증시에는 몇가지 해결되지 않은 문제점들이 남아있다.

　

첫째, 미 재무장관, 가이드너를 포함해서 각국의 경제 수장들은 유로화폐 구조를 지키고 증시의 폭락을 막기위한 방편으로 오늘 여러가지의 sweet talk을 했는데 그들의 발언에는 어떤 정책적 해결점을 제시한 하지 못했다는 것이다.

　

둘째는 내년 대선을 앞둔 정치권은 표심잡기 줄달이기 게임에 급급해 실질적인 고용창출에 대해 큰 기대를 걸기가 힘든 상황에 놓여져 있다는 것이다. 9월 하순경에 가지게 될 FOMC 미팅에서 QE3 정책을 발표할 수 있으려면 국제 금융시세에 지금보다도 더 심각한 문제가 표면화 되어야 한다는 정치적 포석이 그려져야 하는데 이 시점에서 증시가 바닥을 쳐 버리면 버냉키에게는 좀더 드라마틱한 QE3 선언에 지장을 줄 수 있다. 버냉키는 그동안 수많은 경제학자들과 정치인들의 공격 대상이 되어 왔기 때문에 국민들과 정치인들 그리고 버냉키를 비난해 왔던 경제 전문가들이 QE3를 구걸해 주기를 원할 수도 있다는 것이 필자의 소견이다.

　

셋째로 시장을 기술적으로 분석해 보았을 때, 상승세의 거래량이 크질 못하기 때문에 하락장 분위기가 다시 대두되면 시장은 다시 급락세로 돌아 설 수도 있을 것이다. 오늘 증시가 마감되기 불과 20분을 남겨 놓고 다우존스 산업지수는 무려 130포인트가 급속도로 빠지면서 마감되었던 것이 바로 그러한 취약점을 반영한 것이라고 말할 수 있겠다.

　

 

2007.09.15 - 2011.09.14 (5년 SPX)

 

위의 차트는 미국 S&P 500 Index (SPX) 5년 추이를 그린 것이다. 위에서 볼 수 있듯이 그동안 주식시세가 그나마 회복세로 유지될 수 있었던 이유가 바로 양적통화완화 (QE) 였다는 것을 알 수 있다. 버냉키는 아직도 전통적인 QE3, 즉 돈을 찍어내는 것을 하지 않겠다고 주장하고 있다. Operation Twist와 같은 변형적인 QE가 있기는 하겠지만 지금까지 고용을 창출하는데 실패했던 QE 정책이 이번에도 증시를 살려 줄 수 있을지는 아직까지는 큰 의문점으로 남아 있다는 것을 염두에 둘 필요가 있다. (Good luck investing.)

　

　

경제닷컴 (GyungJe.com) 토마스 박