실버의 고공 행진이 의미하는 것은?

 2011.02.18

년초로 들어오자마자 시작되었던 골드와 실버시세의 조정이 마침내 종지부를 찍는 듯 싶다. 드디어 실버가 1온스당 32달러를 훌쩍 넘어 31년 최고치를 기록했다. 지난해 말 1온스당 31달러까지 올라 작년 한해동안 80%의 강한 오름세를 보였던 실버는 새해 들어 한달동안 $27.50까지 떨어져 8%의 가격 조정기간을 극복해 냈었다. 골드 역시 비슷한 모양새의 조정기간을 거쳐가고 있으나 수요 압력이 비교적 큰 실버가 골드보다는 더 빠르게 움직일 것라는 게 실물 투자 전문가들의 기대다. 실버는 1980년에 온스당 50달러로 사상 최고치를 기록한 바 있었다. 

이 지면과 GyungJe.com 을 통해 필자가 지속적으로 강조했던 점이 대세의 흐름을 파악하자는 것이었다. 경제 신흥국들의 왕성한 생산활동과 더이상 콘트롤이 불가능해 보이는 미국정부의 부채상황은 세계적으로 인플레이션을 만들어내고 있다. 다시말하면 생산에 필요한 공업 원자재와 경제발전으로 증가하는 곡물 가격의 상승 환경에다가 달러의 약세까지 맞물려 대다수 분야의 물가가 오르고 있다는 말이다. 

또한 지난 30년동안 골드와 실버의 가격을 의도적으로 눌러 왔던 대형은행들의 노력도 이제는 한계에 다다랐다는 것이 펀드매니저들 사이에는 공공연한 사실로 알려져 왔었다. 증권계에서 돌아다니는 말 중에는 “실버로 JP Morgan은행 죽이기”라는 슬로건이 있는데 그것은 대형은행들이 그동안 실버와 골드를 공매도 (short selling)하여 가격을 누르려 했었지만 밑바닥 깊은 곳에서 부터 올라오고 있는 인플레이션 압력을 바탕으로 되살아나고 있는 귀금속들의 가격을 인공적으로 누른다는 것이 더 이상은 불가능해 지고 있음을 우리는 지금 목격하고 있는 중이다. 

필자가 즐겨 읽는 뉴스레터에서는 최근에 가시화되고 있는 물가상승 현상을 다음과 같은 헤드라인들로 표현했다.  

월드뱅크 (World Bank)에서는 국제적으로 상승한 음식가격이 이제는 위험수준까지 다다르고 있다고 한다. 식품회사 크래프트 (Kraft) 는 음식가격 상승을 경고했다. 켈로그 (Kellogg’s)는 상품가격을 인상해야 한다고 발표했다. 역시 대형 식품회사인 사라리 (Sara Lee)도 곡물가 상승으로 인해 가격 인상이 불가피하다고 했다. 타이어 회사 브리지스톤이 가격인상을 선언했다. 굿이어타이어 (Goodyear Tires)도 6%수준의 가격인상을 선언했다. 의료 보험회사인 블루크로스도 가격인상을 승인했으며 전화회사 스프린트는 스마트폰 데이타 플랜가격을 $10 인상했다. 

벤버냉키 연준위 의장과 워싱턴 정치인들은 물가가 안정되어 있어 돈을 더 풀어도 문제가 없다는 주장으로 일관하고 있다. 돈을 더 풀어도 좋다는 말은 정상적 경제성장으로는 적자재정의 누적과 불어나는 연방 부채 감당이 불가능해졌다는 것을 시인한다는 뜻과 같다.  

홍수로 인해 물이 집안으로 새어들어 오는 것도 잠시일 뿐 어느새 집안이 물로 가득채워져 피해를 보게 되는 원리와 같은 것이 경제에서는 인플레이션이다. 경제적 고난은 사회적 불안을 불러오고 사회적 불안은 정치의 불안정을 수반한다. 세계 최고의 선진국인 미국에서 살다보니 그와같은 불안요소와 가능성을 쉽게 받아 들이기 어려운 것이 사실이다.

하지만 골드와 실버가격의 고공행진은 실제 경제가 정치인들과 주류 언론들이 포장하고 있는 세상과는  다르다는 것을 암시하고 있다.

Silver 2011.02.17 하루 가격 차트


Silver 2-year price chart (CNBC.com)

 

토마스 박