SILVER: Price History & Current Situation (Part 1)

실버 시세의 역사와 현재 (Part 1)

2011.05.11

토마스 박 (경제닷컴)

최근 실버에 대한 열기가 뜨겁다. 달러의 약세와 글로벌 경제 성장이 불러오는 인플레이션 공포로 실물자산에 돈이 몰렸던 것이 비교적 싸이즈가 작은 실버 시장에 버블이 생기게 했던 것이다. (아래 차트는 참조) 귀금속 전문가, Jeff Clark 씨에 따르면, 온스당 35달러를 기준으로 했을 때 모든 Physical 실버 ETF의 총 가치는 약 207억 (20.7 billion) 달러로 집계된다. 그것은 디즈니 회사의 총 가치의 4분의 1도 안되는 싸이즈다. GE 비하면 10%, Exxon Mobil 오일 회사에 비하면 불과 5%밖에 되지 않는 시장 규모다.

아래 그래프는 실버 산업의 규모가 작게는 골드, 언론 잡화 산업을 비롯해 크게는 금융산업의 싸이즈에 비해 어떤 위치에 놓여 있는지 쉽게 말해 주고 있다. 실버 산업 전체의 달러가치는 총 73.1 빌리언 달러인데 비해 사향길에 놓여 있는 언론 산업의 규모는 아직도 실버에 비해 19배가 더 크다.

미디아들이 그렇게 흥분하면서 실버의 고공행진을 커버할 때 실버 산업은 오일에 비해 불과 0.3%밖에 안된다는 사실을 생각해 보면 웃음이 나오기까지 한다고 Clark씨는 말한다. 어디엔가에 실버가격이 오르는 것을 반기지 않는 세력이 있다는 현실을 빗대어 나오는 너털 웃음일 것이다. 지난 주에 실버가격이 폭락하자 주류 미디어는 그것을 대대로 보도하기 시작했다. 실버 거품이 터졌으니 조심해야 하지 않겠냐는 메세지를 담은 내용들이었다.

　

아래 차트는 지난 5년 (위)과 1년 (아래) 기간의 실버 가격 추이를 나타낸다. 지난 5년의 첫 4년동안 실버는 주로 온스당 15달러에서 20달러 내에서 거래되었다. 그러다 2008년 서브프라임 사태가 빚어낸 실물 시장 폭락으로 실버는 잠시 9달러까지 내려가는 곤욕을 치루기도 했었다. 그 이후 골드의 강세가 지속적이고 견고함이 확인되면서 골드 상승의 뒤를 따른 것이 다름이 아닌 실버였었다. 2010년 9월 중순을 기하여 실버가 20달러 선을 넘어가면서 극적인 실버 폭등에 불이 붙었다. 7개월만에 최고점인 49달러선을 점령한 이후 실버는 5월에 접어들자마자 33달러까지 폭락하는 대형 조정국면에 돌입했다.

실버가격 5년 차트 (in 100 Ounces)

실버 가격 1년 차트 (in 100 ounces)

최근의 가격 폭락이 실버 버블의 종말을 예고하는 것인지 아니면 더 큰 상승세에 도전하기 위한 땅 다지기형 가격 조정인 것인지에 대한 의견이 분분하다. 비관론자들은 실버가 구리나 플래티넘 처럼 공업용 가치가 그리 크지 않다는 점과 최근의 가격이 수요 공급의 분포도를 무시한 투기성 버블이었다는 점을 지적하면서 실버가 다시 50달러선에 도전하기 까지는 상당한 세월이 걸릴 수 있다고 경고한다. 반면에 낙관론자들은 최근 거래소를 통한 (선물거래에서 설정되는 futures price) 은시세는 종이 실버의 시세일 뿐 physical (코인이나 실제 은덩어리 딜리버리를 받는 매입) 시장은 여전히 재고가 모자라 딜리버리를 몇주씩 기다려야 하는 실정을 현실적으로 반영하는 것이 아니라는 논리를 내세우고 있다. 어차피 physical 은에 투자하는 사람들은 trader들 보다 훨씬 큰 그림을 보면서 달러의 미래를 내다 보고 있기 때문에 낙관론자들은 이번 조정을 매우 긍정적인 현상으로 풀이하고 있기도 하다.

1980년 2월에도 지금과 같은 실버의 역사가 이미 전개된 바 있었다. 1979년 여름 실버는 마침내 10달러를 기록했다. 인류 역사상 처음으로 기록된 최고가였다. 그로부터 3개월이 지난 12월에 실버는 20달러를 넘었고 그 후 한달도 채 못되어 30달러를 뚫고 오르더니 그 이후 2주만에 실버는 50달러까지 오르는 수직 상승 곡선을 마무리 지었다. 실버가 정점에 도달한지 바로 다음날부터 가격 폭락은 시작되었다. 그 당시, 3일만에 실버는 33달러 수준까지 떨어졌던 것을 계기로 실버의 등락 폭은 급한 속도로 벌어지고 있었다. 하락이 시작된지 한달내로 실버는 다시 40달러의 점을 찍었으나 결국은 조정이 시작된지 두달 남짓의 짧은 기간 동안 온스당 10달러까지 하강하면서 패닉 매각은 절정을 이루게 되었다.